【什么是价值股?】
价值股就是价值(公司未来的获利能力)相对价格被低估的股票。
一般会用股价相对每股盈余、净值及现金股利的比例来衡量价值。
也就是所谓「便宜的股票」。
凡是用指标来衡量必定存在着缺失，「便宜」是种客观标准：这家店比那家店便宜、现在比以前便宜。
如果不存在比较基准，便宜和昂贵便没有定论。
但大多指标都只能反映过去，对未来的价值持续没有关系。
「这支股票相对大盘非常便宜！」这样代表可以买进吗？
「这支股票相对历年股价非常便宜！」代表未来会高涨吗？
「现在殖利率高！」代表未来股利不会下降或不会赔了差价？
优秀的股票大多很昂贵，且有可能从来不会出现价值投资者所谓「便宜」的价格（反之昂贵的股票不一定优秀）。
无论是投资或投机，单用价值所能做的判断事实上非常有限。
「追求价值股的人骨子里追求的是高胜率。」 – 财话笔记
【什么是成长股?】
指企业具有成长的潜能或动能，因此往往价格较高，也存在较大风险。
这些成长因素往往被归因在很多方面，高风险的网路产业、动能如利润的成长率、低股价净值等，这些与「成长」因果关系很混乱的众多因素上。
有趣的是早年无论在美国或台湾，
如果不是价值股，通常就会被称为成长股，
只能推测这是早年为了把各式各样的股票推销出去所用的名词。
在这之中，最大的误解便是认为：「昂贵的股票未来具有较高的成长潜力。」
这显然是倒果为因。
「追求成长股的人骨子里追求的是高赔率。」 – 财话笔记
这两种观点有个共通的缺点，就是太过关注价格而非股票本质的好坏。
使用的指标也是过于以偏概全，二分法将所有股票含括在内，有可能将真正的好股票屏除在外，却留下大多数没那么优秀的股票。
价值股的真正精神在于，在便宜的时候买进未来的好公司，
但显然大多数指标只关心便宜，而非公司未来好坏，要是公司未来营运是走下坡，那现在打3折买都不见得便宜。
成长股真正精神在于，找到好公司并且有带来最大资本利得的潜力，
但它的衡量方式却是一味寻找高风险或是昂贵的股票，而非关心影响企业长远前景的事物。
更重要的是，承认这支股票我们看不懂、无法理解。而非只使用二分法将股市分门别类。
「别为了买股票，而寻找一个合理的借口。」 – 财话笔记
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投资报酬期望值= 胜率x 赔率
当你开始控制欠缺的变因，投资将会朝成功迈出一大步。
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